Bericht für den 10. August 2010

Gold & Gesellschaft: Der amerikanische Traum – Träum weiter!

Eine Familie, zwei Autos und ein eigenes Haus – das zählt zu dem Traum des amerikanischen Mittelstands. Aber die Vereinigten Staaten befinden sich in einer tiefen Krise; eine Krise, die nicht erst im Jahr 2008 angefangen hat, sondern sich bereits über mehrere Jahrzehnte hinweg erstreckt.

Glaubt man der Statistik, dann sind die Rezessions-Phasen kurz. Die letzten fünfzehn Jahre schienen sie schon fast in Vergessenheit geraten zu sein. Aber die verlorenen Jahrzehnte zeichneten sich eher durch eine viel beunruhigendere Entwicklung ab – einer langen und stetigen Stagflation.

Stagflation, das war eigentlich ein Kunstwort der 70er-Jahre, wo es nur noch mit der Inflation bergauf ging, die Wachstumsraten aber stagnierten. Stagflation ist gefährlich, denn sie enteignet bestimmte Bevölkerungs-Schichten ganz subtil, indem ihnen mit jährlich marginalen Abschlägen über einen längeren Zeitraum real Kaufkraft entzogen wird. Man veramt über die Zeit, merkt dies jedoch nicht.

Viele Haushalte in den USA leben am Rande des Abgrundes. Kündigungs-Schutz gibt es dort praktisch nicht und mit dem Ausbleiben des ersten oder spätestens des zweiten Gehalts-Schecks platzt die Finanzierung des Hauses und der Leasing-Raten der Fahrzeuge.

Nach einem heutigen Bericht der FTD hat sich das durchschnittliche Jahreseinkommen der unteren 90 Prozent seit dem Jahr 1973 kaum verändert. Man spricht von einem realen Anstieg von lediglich 10 Prozent – innerhalb von knapp vierzig Jahren. Dabei sind diese Zahlen noch durch viel zu niedrig ausgewiesene Inflationsraten geschönt. In Wirklichkeit ist die Kaufkraft wohl um 30 oder sogar 40 Prozent zurückgegangen. Den diversen Wahrheitsministerien sei diese statistische Kosmetik gedankt.

Früher konnte der Vater als Alleinverdiener noch genug verdienen, um seine Familie nebst zwei Kindern erfolgreich durchzubringen. Heute müssen beide Elternteile arbeiten, zum Teil in mehreren schlechtbezahlten Service-Jobs, denn die industrielle Basis der Vereinigten Staaten wurde seit den achtziger Jahren auf Erbsen-Niveau zusammengeschmolzen. Nur noch zwei Prozent der Arbeitsplätze sind heute in der Industrie ansiedelt. Die schöne neue Welt der Service-Jobs, wo man keine schweren Arbeiten mehr ausführen müsse, entpuppte sich als Moloch des Niedriglohn-Sektors. Die guten Job verblieben bei Investment-Bankern oder Schreibtisch-Tätern, denen mit ihrer betriebswirtschaftlichen Ausbildung (MBA) nichts besseres einfiel, als weitere Jobs aus den USA in den Fernen Osten zu verlagern.

Der Havard-Ökonom Larry Katz wird in dem FTD-Artikel wie folgt zitiert: Man muss sich die amerikanische Wirtschaft wie ein großes Wohnhaus vorstellen. Vor einem Jahrhundert, und sogar noch vor 30 Jahren, wollte alle Welt darin wohnen. Aber im Laufe der letzten Generation hat sich das Haus verändert. Die Penthouse-Wohnungen ganz oben werden immer größer und größer. Die Apartments in der Mitte fühlen sich immer enger an. Das Untergeschoss ist bereits überflutet. Und dann ist auch noch der Fahrstuhl kaputt – das deprimiert die Leute am meisten.

Die Hollywood-Legende des Tellerwäschers, der aus eigenem Antrieb zum Millionär emporwuchs, scheint immer mehr der Vergangenheit anzugehören. Denn jeder wird in seiner Schicht zum kreditabhängigen Konsumenten erzogen. Und so muss er oder sie sich immer schneller in dem Hamsterrad drehen, um überhaupt noch über die Runden zu kommen. Mit dem Optimismus geht dann auch die unternehmerische Initiative vor die Hunde.

Die oberen zehn Prozent der Gesellschaft blieben anscheinend von dieser Entwicklung verschont – doch kann man schon nach der Linken-Propagandasprache von Umverteilung von Unten nach Oben sprechen? In Wirklichkeit konnten die oberen zehn Prozent nur über die Jahre ihren Lebensstandard effektiv halten. Aber auch dort sind viele in der Falle der kreditfinanzierten Protz-Burgen gefangen. Viele Amerikaner zahlen über die Laufzeit ihrer Hypotheken den doppelten Betrag für Zinsen, als was sie für das Haus ursprünglich ausgegeben haben.

Die Aufarbeitung der Probleme muss mehrdimensional erfolgen. Man darf die Bürger nicht mit immer mehr Kredit und noch höheren Kredit-Raten weiter versklaven. Kredit muss sich auf reine Investitions-Tätigkeit beschränken und sollte für Konsum-Vorhaben prohibitiv teuer sein. Der zweite eigentlich noch wesentlichere Punkt ist, eine neue industrielle Basis in den Vereinigten Staaten zu schaffen. Nicht mit ausgelagerten Arbeitsplätzen in China und Indien, sondern in den USA selbst. Dazu muss zuerst die überstarke Finanz-Industrie kastriert werden, die mit ihren Business- und Easy Kredit-Modellen das Outsourcing und die Globalisierung zu Lasten der amerikanischen Bürger fördert.

Allerdings scheint keiner ernsthaft an solchen Maßnahmen zu arbeiten. Und so bleibt den Bürgern nichts anderes übrig, als auf den Untergang des US-Dollarimperiums zu warten. Spätestens dann ist es mit Billigware aus Fernost vorbei.  

Aktuelle Entwicklung an den Gold-Märkten

Die Nachrichten und deren Verbreiter machen der FED die Entscheidung leicht, erneut den Abzug für eine geldpolitische Lockerung zu drücken. So berichtete Bloomberg heute nach Veröffentlichung der Zahlen zur Arbeits-Produktivität: The productivity of U.S. workers unexpectedly fell in the second quarter, indicating companies may redouble efforts to contain costs as the recovery unfolds. The measure of employee output per hour decreased at a 0.9 percent annual rate, the first drop since the end of 2008, Labor Department figures showed today in Washington. The median forecast of economists surveyed by Bloomberg News projected a 0.1 percent gain. Labor costs rose at a 0.2 percent pace, less than estimated.

Und damit die Nachricht auch noch der letzte Investment-Depp versteht, legt man wie folgt nach: The figures show the world’s largest economy lost momentum heading into the second year of the recovery, one reason why companies are holding the line on employment and pay.

Haben wir nicht erst gerade in dem obigen Bericht gelesen, dass nur noch zwei Prozent der Arbeitsplätze in der Industrie sind. Die Vereinigten Staaten zählen damit eigentlich per Definition gar nicht mehr zu den Industrie-Nationen – wer praktisch keine Industrie mehr hat, dem kann die Produktivität seiner wenigen verbliebenen Arbeiter eigentlich egal sein.

Die wahre Motivation dieses Berichts wird dem Leser aber dennoch nicht vorenthalten: Flagging growth and a slow jobs recovery have fueled investor expectations that Federal Reserve policy makers will announce efforts to spur the economy after meeting today. Zu gut deutsch: Man brauchte eine Placebo-Nachricht, um der FED die Möglichkeit zu geben, im Rahmen geldpolitischer Maßnahmen die Wirtschaft anzufeuern. Im Gegensatz zu anderen Notenbanken unterliegt die FED nicht nur dem Gebot der Geldwert-Stabilität, sondern hat auch für Wachstum zu sorgen. Wie das endet, konnten wir nach dem Platzen der verschiedenen Asset Bubbles bereits zur Jahrtausendwende und ab dem Jahr 2006/2007 beobachten.

Und dann schreibt man, dass Gold wegen des starken Dollars und des heutigen FED-Meetings gefallen sei. Im Bericht gibt man aber nur Gründe an, warum Gold steigen müsste – egal wie das Ergebnis des FOMC Meetings heute Abend ausfallen sollte. Vielleicht will man so durch die Blume verkünden, dass Gold im Vorfeld manipuliert wurde, ohne gleich in den Ruf eines Verschwörungs-Theoretikers zu kommen.

Es ist jetzt 20:30 Uhr MEZ und die FED hat ihre Entscheidung verkündet. Gold sprang plötzlich um zehn Dollar auf $1.206 in die Höhe und der US-Aktienmarkt büßte seine anfänglich kräftigen Verluste wieder ein. Dabei war Gold zum Londoner P.M. Fix bereits auf $1.192,50 (EUR 910,44) gedrückt worden.

Nachstehend die wichtigen Punkte der heutigen Verlautbarung des FOMC:

1. FED: pace of recovery in output and employment has slowed in recent months

2. FED: investment in nonresidential structures continues to be weak and employers remain reluctant to add to payrolls

3. FED: Housing starts remain at a depressed level

4. FED: Bank lending has continued to contract

5. FED: will maintain the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent

6. FED: will keep constant the Federal Reserve’s holdings of securities at the current level by reinvesting principal payments from agency debt and agency mortgage-backed securities in longer-term Treasury securities

7. FED: will continue to roll over the Federal Reserve’s holdings of Treasury securities as they mature

Die FED wird ihr Bilanz-Volumen nicht abbauen wie bislang angekündigt. Stattdessen werden Erträge und auslaufende Ausleihungen dazu verwendet, lang laufende US Treasuries anzukaufen. Es ist kein Wunder, dass die Real-Renditen der 10-jährigen Treasury Notes nach Verkündung der Entscheidung auf unter 2,8 Prozent gefallen sind.

Der US-Dollarindex musste seine anfänglichen Gewinne, die ihn bis auf 81,5 hochtrieben, zum Großteil wieder abgeben. Zum Schluss blieb ein mikriges Plus von 0,1 Punkten auf 80,8 übrig.

Wichtige Marktdaten im Überblick

Über Ziemanns Gold News

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