Bericht für den 20. August 2009

Gesamtwirtschaftliches Umfeld

Das fundamentale Umfeld für Gold hat sich durch das neue Abkommen zum Goldverkauf und die letztlich beobachteten Aktionen der Notenbanken innerhalb des EZB-System weiter verbessert. Nach dem neuen Abkommen können nun maximal 400 Tonnen Gold pro Jahr von den Zentralbanken verkauft werden. Das alte Abkommen erlaubte noch 500 Tonnen pro Jahr. Wenn das IWF-Gold von 400 Tonnen wirklich existieren sollte und sich der IWF zu einem Verkauf durchringern könnte, dann wird dieses Gold wohl im Rahmen dieses Abkommens auf zwei Jahre gestaffelt verkauft werden.

Ein grosser Problem-Punkt bei dem neuen Abkommen wird sein, eine Zentralbank zu finden, die überhaupt bereit sein wird, Gold zu verkaufen. Deutschland verkauft kein Gold, Italien auch nicht. Und die Schweiz hat mitgeteilt, dass ihre Gold-Verkäufe ebenfalls abgeschlossen seien. Bleibt eigentlich nur noch Frankreich als letzter grosser Goldbesitzer übrig. Aber die Franzosen haben in den vergangenen Wochen auch nicht mehr in grösserem Umfang Gold verkauft. Dass die Franzosen sich von dem angloamerikanischen Banken-Kartell zum Verkauf ihrer Goldreserven drängen lassen werden, halte ich für ausgeschlossen: Dort knickt man nicht bei jedem Wunsch der USA ein, so wie wir es bei der wirbellosen Schweiz letztlich mehrmals beobachten durften.

Bill Murphy (Chairman der GATA) sieht dies als positive Entwicklung für den Gold-Preis: " A HUGE positive out there is the gradual dissemination of the fact the European central banks have stopped selling gold. Think about that. They were selling 400 and 500 tonnes per year over the past decade, until this year when they cut their sales back to about 140 tonnes. Now they are down to ZIP. The yearly supply/demand deficit is around 1200 tonnes per year. The Gold Cartel desperately needed that gold supply to foster their price suppression scheme. "

Das Gold-Kartell braucht den Nachschub von den Zentralbanken, um das Ungleichgewicht zwischen Gold-Förderung und Gold-Nachfrage auszugleichen. Dieses Defizit betrug in den Jahren vor der Finanzkrise schon ca 500 Tonnen pro Jahr. Aber die Finanz-Krise hat den Investment-Bedarf nach Gold explodieren lassen, so dass auch der Rückgang der Nachfrage von Schmuck-Gold mehr als ausgeglichen werden konnte. Bill Murphy's Schätzung von 1.200 Tonnen pro Jahr erscheint mir vor diesem Hintergrund durchaus plausibel. Wo kann dieses zusätzliche Gold herkommen: Durch heimlichen Verkauf von Gold der EZB-Mitgliedsnotenbanken, das zu einem grossen Teil wohl in den Kellern der New Yorker FED lagert ? Oder durch heimlichen Verkauf der Schätze der diversen Gold-ETFs ? Leider können wir hier nicht hinter die Kulissen schauen, aber das Gold-Kartell muss wohl zukünftig schwer in die Trickkiste greifen, um das fehlende Angebot ausgleichen zu können.

Einen Vorgeschmack, was passiert, wenn nicht ausreichend physisches Gold in London bereitgestellt wird, konnten wir ja gestern schon beobachten: Zum P.M. Fix sprang Gold um $10 gegenüber dem vorher gehandelten Papiergold-Preis an. Der Papiergold-Markt kann sich nicht völlig vom physischen Markt abkoppeln. Wird das trotzdem versucht, dann wird das früher oder später zu einem Zusammenbruch der Papiergold-Märkte führen, weil diese ihre Lieferverpflichtungen in Gold nicht mehr erfüllen könnten.

Wer sich schon auf seine üppige Pension aus seiner privaten Rentenversicherung freut, den muss diese Nachricht von Bloomberg beunruhigen: " Pensions' Private-Equity Cash Reduced 59% as Profits Shrink : Major U.S. pension funds have recouped less than half of the $53.8 billion in cash they've invested in private-equity funds started since 2000. All told, they haven't seen a paper profit in seven years. That means less money for the plans' retirees. " Die ganzen Pensions-Rechenmodelle mit hohen Renditen entwickeln sich immer mehr zum Verlustgeschäft. Urspünglich versprach Investment in "private equity" Renditen von 10 Prozent oder mehr pro Jahr. Jetzt stellt sich heraus, dass es in sieben Jahren überhaupt keine Rendite gibt. Noch nicht einmal die Inflations-Rate wird ausgeglichen. Aus einer Verdoppelung des Vermögens ist also nichts geworden. Insgesamt haben Pension-Fonds in den U.S.A. über $1.200 Mrd in "private equity" gesteckt. Das Modell ist mit dem nun folgenden Rückzug der Pensions-Fonds nun wohl endgültig tot. Daneben lassen die "private equity" Firmen eine Reihe von überschuldeten Firmen zurück, die wegen Geld-Mangel nun um ihre Existenz kämpfen müssen.

Aktuelle Entwicklung an den Gold-Märkten

Das Gold-Kartell war heute unter Druck, seine Scharte vom gestrigen Tag wieder auszuwetzen. Während gestern der Papier-Goldpreis lange unterhalb der Marke von $935 tendierte, wurde in London zum P.M. Fix ein Preis von knapp $944 ermittelt. Innerhalb kürzester Zeit näherte sich der Papier-Goldpreis dem physischem Preis in London an. Im asiatischen Markt heute früh schwankte Gold in einem Korridor von $942 bis $945. Auch im Vormittags-Handel in London passierte nicht viel. Der A.M. Fix kam nicht überraschend mit $943,50 (EUR 662,99) zustande. Der Anstieg um $9 bestätigte die gestrige Entwicklung zum P.M. Fix.

Der Nachmittags-Handel verlief bis zum Beginn des Handels an der COMEX weiterhin ruhig. Dann wurde Gold aber bis auf $939 gedrückt - die Revance für gestern ? Diesmal hat das Gold-Kartell besser aufgepasst und konnte diese Papier-Goldpreis Marke zum Londoner P.M. Fix verteidigen: $940,50 (EUR 661,25). Der Rückgang des P.M. Fix auf 24-Stundenbasis ist mit gut $2 aber trotzdem nicht besonders gross ausgefallen. Insbesondere konnte Gold die Marke von $940 knapp behaupten.

Gold beendete den Handel an der COMEX mit $940,30 knapp über der Marke von $940.

Der US-Dollarindex (USDX) hat sich mit 78,5 heute praktisch nicht verändert. Auch die Renditen der 10-jährigen Treasury Bonds verharrten bei 3,5 Prozent. Der Quotient aus beiden Werten hat sich demzufolge auch nicht verändert: 22,4 (Mittwoch: 22,4).

Wichtige Marktdaten im Überblick

Über Ziemanns Gold News

Ziemanns Gold News, bislang unter Walter Eichelburgs hartgeld.com täglich publiziert, werden seit Ende August 2009 unter bullionaer.de veröffentlicht.
Er ist erreichbar unter: ziemann@bullionaer.de

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