Bericht für den 23. September 2010

Historische Blasen

Es gibt Analysten, die sehen in dem derzeitigen Preisanstieg von Gold und Silber die ersten Anzeichen für eine Blase. Beide Metalle sind in US-Dollar berechnet in etwa um 400 Prozent angestiegen.

Dabei gab es im Edelmetall-Sektor in der Vergangenheit weit größere Anstiege. So war Palladium im Jahr 2001 um über 1.200 Prozent auf $1.100 pro Feinunze angestiegen, bevor es dann innerhalb von zwei Jahren auf $200 zurückfiel.

Oder betrachten wir Silber und Gold im Jahre 1980: Gold ist bis zu jenem Jahr um knapp 2.300 Prozent angestiegen, Silber sogar um 3.100 Prozent. Gold müsste heute bei $6.200 die Feinunze stehen und Silber bei $135, würde man den damaligen Anstieg hochrechnen wollen.

Das sind natürlich nur Rechenbeispiele. Sie zeigen aber, dass die beiden Edelmetalle noch weit von vergleichbaren Blasen der Vergangenheit entfernt sind. Und dann muss man natürlich noch bedenken, dass der Anstieg um 400 Prozent auf Basis des Tiefstandes um die Jahrtausendwende berechnet wurde. Damals dachte die Welt, mit Spekulation auf Aktien und Internet-Technologie den heiligen Gral ewiger Prosperität gefunden zu haben. Die Bank of England trennte sich von einem Großteil ihrer Goldreserven in einer öffentlich angekündigten Auktion. Das waren die wahren Hintergründe, warum zumindest Gold zu jedem Zeitpunkt auf seinem Tiefpunkt angekommen war.

Wobei selbst diese Betrachtungsweise außer Blick lässt, dass Anfang der 70er-Jahre das Gold sich von seinem damaligen festen Dollar-Umtauschverhältnis von $35 die Feinunze lösen konnte. Der Tiefpunkt von $250 im Jahr 1999 war dann schließlich noch ein fast dreißig Jahre ausdauernder Anstieg um 615 Prozent. Die Demonetarisierung des Goldes ist den Notenbanken also doch nicht so geglückt, wie es auf den ersten Anblick schien.

Was wir die letzten zehn Jahre sehen, ist einfach nur eine Gegenbewegung eines Trends, der sich seit den 70er-Jahren fortsetzte: Die hemmungslose Inflationierung des Papiergeld-Systems durch Banken, Politiker und Notenbanken im Verbund. Genau diese faustische Verbindung hat gerade durch ihre Maßnahmen zur Goldpreis-Drückung dazu beigetragen, dass das gelbe Metall über die letzten Jahre nicht nur ein Schnäppchen für die erkennenden Investoren blieb. Sondern auch, dass es zu keinen blasenartigen Anstiegs-Orgien gekommen ist. Dabei wäre das zumindest seit dem Jahr 2008 durchaus angemessen gewesen: Denn unser Finanz-System ist bis zum Zerreißen überspannt und kann in jedem Augenblick zusammenbrechen. Wo im Jahr 1980 die panikartige Flucht in Gold übertrieben zu sein schien, so wäre sie heute angebracht. Aber nichts dergleichen passiert. Vielmehr stehen die Gold-Investoren zwar vor zweistelligen prozentualen Zuwächsen ihres Portfolios pro Jahr, mehr aber nicht. Auch das spricht gegen eine Blase bei Gold und Silber.

Nun zum heutigen Verlauf am Gold-Markt. Der war nämlich wieder geprägt von den Versuchen des Gold Kartells, die Euphorie der Investoren in Gold zu beruhigen. Vor dem Hintergrund einer anstehenden Quantitative Easing Initiative II (QE2) ist das auch kein Wunder. Denn im Gegensatz zu den Ereignissen, die sich im Herbst 2008 der Pleite von Lehman Brothers anschlossen, scheinen die Folter-Instrumente der Notenbanken nicht mehr richtig wirken zu wollen. Vielleicht sehen wir dann – wie seinerzeit nach der Verkündung von QE1 einen Goldpreis-Anstieg von $50 und mehr, der dann aber nicht mehr mit kräftigen Drückungs-Maßnahmen pariert werden kann.

Heute gab es zumindest ein Versüchchen, den Goldpreis zu Beginn des Handels an der New Yorker COMEX zu drücken. Mit sechs Dollar und einem Tagestiefstand von $1.286 ging löste sich diese Maßnahme schnell wieder in Pulverdampf auf. Die Reaktion der Gegenseite blieb nicht aus: Mit einem Schlussstand von $1.294,30 zum COMEX-Handelsende erreichte der Goldpreis seinen heutigen Höhepunkt. Gleichzeitig gab der Euro wieder nach, so dass sich Gold wieder oberhalb der Marke von 970 Euro etablieren konnte.

Ansonsten verlief der Handel relativ ruhig – bei einer maximalen Schwankungsbreite von acht Dollar auch kein Wunder – und die beiden Londoner Marken bewegten sich im Vergleich zum gestrigen Tag entweder unverändert oder mit leichten (US-Dollar) Abschlägen.

Die Weißen Edelmetalle waren auch entweder unverändert oder sie gaben marginal nach. Der US-Dollarindex legte um 0,4 Punkte auf 80,2 zu.

Wichtige Marktdaten im Überblick

© Copyright Dr. Neugebauer Handels-Consulting 2009-2010