Bericht für den 21. September 2011

Die FED hat ihr Pulver schon verschossen

Das haben sich die Spekulanten aber anders vorgestellt: Langläufig wurde erwartet, dass die FED ein neues Quantitative Easing Programm – weil es das Dritte gewesen wäre auch QE3 genannt – auflegen würde, um die daniederliegende US-Wirtschaft mit frischem Geld zu stimulieren.

Aber die FED will ihre Bilanzsumme nicht ausweiten, sondern Kurzläufer gegen lang laufende Staatsanleihen tauschen. Ziel ist es wohl, den bislang schon mit zwei Prozent extrem niedrigen Real-Zins der 10-jährigen Papiere weiter zu drücken.

Ein weiterer Stimulus durch Ausweitung der Anleihekäufe von der US-Treasury hätte sowieso wenig Sinn gemacht, da der Präsident derzeit eher Sparen muss, als seine Ausgaben weiter auszuweiten. Und die US-Banken haben sowieso ausreichend US-Dollar-Liquidität, die sie lieber bei der FED hinterlegen als beispielsweise bei europäischen Banken.

Nach Bekanntgabe dieser Nachricht brach der US-Leitindex um mehr als 150 Punkte ein. Das PPT stand aber Gewehr bei Fuß, so dass der Abwärtstrend schnell gebremst werden konnte.

Auch beim Gold ging es um bis zu zwanzig Dollar abwärts – hier hilft allerdings keine Regierungs-Organisation bei der Kurspflege. Die Spekulanten, die ein QE3 erwartet hatten, waren enttäuscht und trennten sich von ihren Positionen. Es ist trotz der Hektik der letzten Wochen anscheinend immer noch viel spekulatives Geld im Goldmarkt.

Der heutige Handelstag war im Wesentlichen von der Veröffentlichung der Ergebnisse des zweitägigen FOMC-Meetings geprägt. Da die FED erst gegen 20:15 Uhr MEZ ihre Entscheidung veröffentlichte, waren die beiden Londoner Marken und der COMEX-Handel durch Unsicherheit geprägt. Eine massive Goldpreis-Drückung fand vor der heutigen Entscheidung allerdings nicht statt. Das war zumindest ein Hinweis, dass keine Neuauflage eines massiven Gelddruck-Programms drohte.

Monetär scheint die FED mit ihren bisherigen Programmen die massive Deflation der Kreditgeld-Menge aufgehalten zu haben. Das zeigen die aktuellen kräftigen Zuwächse der Geldmenge M2. M2 wächst derzeit mit jährlich 10 Prozent und M1 sogar um 20 Prozent. Auch die prognostizierte – da offizielle Zahlen nicht mehr veröffentlicht werden – Geldmenge M3 wächst wieder leicht positiv, nachdem sie im Jahr 2010 zeitweise um mehr als (annualisierte) sechs Prozent abgenommen hat.

Das gelbe Metall konnte sich im Laufe des Vormittags oberhalb der Marke von $1.800 stabilisieren. Der A.M. Fix kam mit $1.810,25 (EUR 1.322,21) um $18 höher als noch zum gestrigen A.M. Fix zustande.

Im Vorfeld der Eröffnung der New Yorker COMEX nahm der Druck auf Gold zu, so dass das gelbe Metall unter die Marke von $1.800 fiel. Der P.M. Fix bestätigte diesen Preisverfall: $1.793,00 (EUR 1.310,38) lautete der Kurs. Das sind nun sechs Dollar weniger als am Vortag.

Im Anschluss konnte sich Gold wieder stabilisieren und die Marke von $1.800 überschreiten. Der COMEX-Schlusskurs lautete $1.805,50 (EUR 1.311,98) – ein Tagesverlust von knapp zwei Dollar.

Nach der Veröffentlichung der Ergebnisse des FOMC-Meetings brach Gold um $20 ein und unterschritt mit Kursen unterhalb der Marke von $1.790 den bisherigen Tagestiefstand. Inwieweit diese Entwicklung durch Eingriffe des Gold-Kartells verstärkt wurde, werden wir im Laufe der nächsten Tage sehen. Auf alle Fälle waren Spekulanten, die einen Schub nach oben beim Gold erwartet hatten, enttäuscht und trennten sich wohl von ihren Positionen.

Der US-Dollarindex konnte im Tagesvergleich 0,2 Punkte auf 77,3 zulegen. Die Real-Renditen der 10-jährigen Treasury Notes fielen erneut um 0,1 Prozentpunkte auf 1,9 Prozent. Der von mir ermittelte Quotient aus beiden Werten legte mit 2,1 Punkten zum zweiten Mal seit meiner Beobachtung mit 40,7 auf über 40 Punkte zu.

Wichtige Marktdaten im Überblick

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